日本刺激政策預期續發酵 《am730》

安倍的執政聯盟在參議院選舉中大勝，市場料日本最快於本月底或9月加大貨幣政策寬鬆力度，帶動日圓由近期高位回落。日本官方雖表明不推行「直升機撒錢」政策，但不排除推新刺激政策，而銷售稅稅率延至2019年10月上調，有望改善市場氣氛，價值型日本股ETF可看高一線。該ETF日前調整組合，35隻成分股中剔除13隻市盈率偏高、經營利潤率及市值偏低股票，納入價值型股票。金融股和消費股佔組合80%。該ETF金融股比重較富時日本指數多33%，但其市盈率僅7.6倍，大幅低於富時日本指數的約17倍，對價值投資非常吸引。

「深港通」開通在即 宜及早部署 《am730》

滬股通6月份日均買入及賣出成交額按月增32%，而港股通成交額更大增66%。港股通累計額度餘額僅剩約500億元人民幣，官方或有必要擴大其額度。「滬港通」發展漸見成熟，筆者接觸的專業投資者當中，大部分藉該渠道投資。料當局在宣布港股通擴容時會一併宣布「深港通」開通時間。
隨著「深港通」開通時間日漸臨近，加上中港股市回暖，兩地投資者宜及早部署。無論是通過滬股通北上投資，還是透過港股通南下買股，兩者均有助兩地市場興旺。因此，從受惠板塊來看，證券商有望是最大受益者之一。
數據顯示，截至6月30日止，價值型A股ETF的券商類股份持股比重約為20%，較A50ETF高約8%，投資者不妨以此作參考，藉機提前部署。

新城財經台《即市搏擊》

分析黃金走勢及如何運用ETF部署深港通機遇

https://audioboom.com/boos/4805913-metro-radio-11-july

寄望「七翻身」《am730》

6月中國製造業PMI續疲弱，料中央推出更多扶持政策包括增加基建投資等，以拉動下半年經濟增長。中國新經濟的發展勢頭良好，6月非製造業商務活動指數53.7，比5月升0.6，仍維持在50以上擴張區。而1至5月城鎮新增就業人數達577萬人，完成全年目標的58%。雖然坊間有「五窮六絕七翻身」之說，但過去兩個月內地A股無大跌，滬指仍續在2,800點以上；踏入7月，市場不免憧憬股市上升，惟脫歐事件續發酵，令中港股市更波動。上證綜合指數過去一個月於2,900點上落，經歷連串波幅後，現市盈率約13.7倍，中長線估值吸引。脫歐後，市場相信美國聯儲局今年加息機會微。資金湧入金市及亞洲市場，低估值、高息及高質素的股票尤其受惠。

脫歐後的黃金時代 《am730》

英國公投結果出乎意外，筆者上周提及，若英國脫歐，環球市場或陷入混亂，黃金將因此而受惠。本月24日公投結果出爐後，英鎊曾暴跌10%，國際金價則於同日漲7.8%，創08年以來最大單日升幅。而黃金ETF於上周五交易時段現約2%溢價，可見黃金避險需求大增。利率期貨顯示，美國年內加息機會續降，現金價企穩在每安士1,300美元。在英國情況不穩、美國總統大選等多個不明朗因素下，全球避險情緒續升，料黃金續受投資者青睞。

3隻在香港上市的港元計價黃金ETF中，將有一隻除牌；有一隻將實金存放於倫敦，另一隻將實金存放在香港國際機場金庫。就英國局勢，建議選擇將資產配置在實金儲存在香港的黃金ETF，以減低地緣政治風險。 投資涉風險，往績不代表將來表現。

黃金ETF也可套利？《am730》

英國今日進行脫歐公投。筆者提醒如英國脫歐，市場或陷入混亂，黃金將是最大受益者。若料英國脫歐，黃金投資產品尤其是實金存放於英國以外的黃金ETF將是最合適選擇之一。即使公投結果留歐，也可用黃金ETF套利交易賺差價。

黃金ETF多存折讓，如一隻實金庫存於香港的黃金ETF在過去一年有三分二時間收市價較資產淨值低，折讓率最高1.9%，一年平均折讓約0.2%。建議於折讓較大如1%或以上買入，以黃金期貨對沖金價下跌風險。黃金ETF有實金支持，折讓一般收窄至接近資產淨值，長期平均折讓率僅0.2%。在折讓率收窄時就可獲利。